就家庭信貸來說，可分為兩大類。一是按揭貸款，另一類是消費者的日常融資需求，例如信用卡、汽車貸款等。由於按揭市場是一場有待解決的金融危機的震央，所以首先會出現實質改善的信貸類別將是後者。
上月公布的每月消費者信貸統計數字顯示，7月份的消費者信貸較去年同期增長4.4%，增幅低於市場預期，但這只是事實的一部分。聯邦儲備局的這個消費者信貸統計包括學生貸款在內，但要估計私營界別獲取信貸的容易程度，學生貸款並非一個準實的衡量標準，因為其中絕大部分 （約90%） 是由政府發放。這亦不是一個廣泛反映消費者信心和消費增長的理想指標。
把學生貸款剔除後 （見圖1），消費顯得更為疲軟。首先，信貸按年增長僅0.9%。其次，增長只維持了5個月，雖然去年全年錄得消費者信貸增長。學生貸款佔過大比重，這顯然歪曲了消費者信貸狀況的面貌。
然而，對消費者信貸狀況作出進一步的研究，可能會發現一些令人安慰之處。信貸增長看來疲弱，部分原因是金融機構持續為拖欠貸款作出減記，這些減記包含其中，使統計未能反映新融資活動的上升。
雖然聯儲局的統計並沒有給我們顯示這種撇賬行為的盛行程度，但美國消費者信貸報告機構Equifax的數據則有所顯示。雖然兩者有不同的調查樣本和方法，所以不能直接相比，但我們仍然能夠對潛在的趨勢和發展有更佳的了解。
Equifax的數據顯示，今年7月份消費者信貸較去年同期增長2.8% （見圖2）。我們對消費者信貸的定義是一個包括銀行卡、零售信貸和汽車貸款的組合。這跟聯儲局的數據類似，同樣顯示跟去年同期比較的信貸增長，只維持了短短的9個月時間。可是，如果除去了上述撇賬行為所產生的阻力，信貸增長步伐將顯得快很多，有6%升幅，而且連續18個月有增長。
撇賬對銀行卡和零售信貸的影響特別大。舉個例子，在未把拖欠個案考慮在內時，銀行卡信貸縮減，但若除去這些拖欠個案則有4%的信貸擴張。我們顯然不能完全忽略拖欠個案的影響力，因為它會降低提供信貸的願意。不過，上述各類消費者信貸的拖欠率均在下降。這意味著隨著時間過去，因撇賬而導致信貸減少的情況應會愈來愈少。考慮到撇賬因素，令我們對信貸增長趨勢有點比較真確的了解。
這是否意味著近期信貸擴張僅是對撇賬減少的一個供應端反應？情況看來並非如此。有證據顯示，信貸擴張是隨著需求增強而起。舉例說，Equifax的數據顯示新賬戶數目在上升中，而且信貸的接觸面愈來愈大，有更多不同的人獲取信貸，而非只有精英中的精英、信用度最高的人才能取得貸款。
汽車貸款的情況尤其是這樣子，而在銀行信貸方面，這是一個剛起步的新趨勢 （見圖4）。此外，聯儲局的高級信貸人員調查 （Senior Loans Officer Survey） 也反映這情況；該項調查顯示，消費者信貸需求徘徊在8年來高位。
我們當然不希望予人一種「一切都像天堂一般的好」的感覺，因為信貸增長仍然疲軟，尤其是若想到金融危機期間的信貸緊縮程度。然而，我們欣然看見信貸水龍頭已再扭開，並應會持續下去。隨著收入和就業增長繼續取得進展，信貸需求亦會增加。與此同時，隨著貸款機構把不良信貸清除，貸款組合改善，這為放鬆信貸條件提供了更強的誘因。水龍頭開著，一個增強中的消費者信貸週期留下了明顯的水位標記。
新聞來源：http://news.singtao.ca/toronto/2012-10-13/finance1350113130d4139167.html
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